捕鱼大亨网络版报道钢材半年度策略报告:供给紧平衡支撑钢材价格_捕鱼大亨网络版官网资讯

2019年07月25日 22:46来源:未知皇冠时时彩平台登录官网版

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2017年上半年钢材期货总体宽幅震荡,重心小幅上抬,其中螺纹钢期货指数在2800-3600区间震荡,热轧卷板期货指数在2800-3800区间震荡。

> 第一阶段:震荡上行。1季度在清理“地条钢”及环保政策带动下,市场旺季预期推动钢架持续上行。

第二阶段:大幅下跌。随着3月美联储加息,宏观货币政策上存在较大不确定性,同时热轧、冷轧等钢材库存在旺季持续累积,过度的旺季预期修正,钢价大幅下跌。

第三阶段:震荡上行。随着两会的结束,基建需求恢复,螺纹钢库存持续快速下降,并出现现货缺规格情况,钢价持续走高。

第四阶段:宽幅震荡。市场6月美联储加息及MPA考核,流动性存在不确定性,加之电弧炉投产,而需求则将进入传统淡季,钢价持续回落。随着央行一系列对冲动作,资金偏紧预期修复,而淡季钢材库存仍处于历史低位,前期悲观预期修正,钢价再度走高。

二、宏观及政策分析

年内外部重要变化,莫过于美联储开始缩表。在3月加息后,6月第二次加息,并公布缩表计划,市场预期最早9月开始缩表,下半年只有一次加息,在9月或12月。随着外部环境变化,国内货币政策也有所变化,今年货币政策从中性偏宽松转为中性,流动性边际收紧,同时金融监管加强,监管目标金融去杠杆,从时点上看,3季度随着美联储缩表开始,流动性矛盾将逐渐突出。目前美国股市、楼市均连续多年上涨,处于资产价格高位,而缩表将冲击流动性支撑的资产价格。

除去货币政策的影响,另一个重要的政策影响是供给侧改革下的去产能。2016年捕鱼大亨网络版压减粗钢产能完成6500万吨,截至2017年6月底,全国已压减粗钢产能 5800 万吨,预计下半年将继续超额完成任务。这样核算,钢铁行业产能利用率基本接近行业80%的目标产能利用率。

目前“地条钢”企业已全部停产、断水断电。接下来,相关部门在7月、8月份将陆续开展抽查验收,确保各地制定的“地条钢”处置方案按照时间要求落实到位。此前市场预期“地条钢”产量在6000万吨上下,其中3000-4000万吨电炉产能填补,其他由高炉利用率提高及复产,以及出口回流来填补,目前来看在“地条钢”不复产的情况下,下半年钢铁供给大概率存在缺口。

三、供给大概率存在缺口

政府一方面通过“稳增长”刺激,另一方面通过供给侧改革,使得钢铁行业生存环境得到较大改善。在清理“地条钢”之后,部分非统计口径内产量转移至统计口径内,粗钢呈现产能下降,产量增加态势。

图 2:捕鱼大亨网络版粗钢产量月度走势 图 3:捕鱼大亨网络版粗钢日均产量走势

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