捕鱼大亨网络版报道中信建投:库存高企&新一轮割胶展开 橡胶偏空运行_捕鱼大亨网络版官网资讯

2019年07月30日 08:07来源:未知1000炮打鱼游戏平台版

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摘要:

行情回顾:3月国内天然橡胶期货价格未能延续2月的上涨势头,在3月4日盘中达到近期最高点后便开启了连续下跌模式。截至2019年3月29日,上期所天然橡胶主力合约RU1909日盘收于11565元/吨,较3月1日下跌1465元/吨,跌幅达11.24%。

宏观环境:美国第四季度GDP增速的下修以及就业数据不及预期等均预示着美国经济增长正在放缓,而美联储3月会议释放的超预期鸽派信号更表明了2019年美国经济下行压力有所加大。捕鱼大亨网络版3月制造业PMI时隔3个月重回扩张区间,国内经济出现企稳回弹迹象,但部分分项数据偏弱也表明了捕鱼大亨网络版经济复苏还将面临着一定的考验。

供需关系:随着国内产区新一轮割胶的开始以及东南亚产区部分地区即将试割,天然橡胶产出将逐渐开始回升;下游轮胎企业虽然开工情况较好,但国内整体车市的低迷表现令其终端需求难有明显提升;随着2019年新一轮割胶的逐步展开,在下游需求没有明显提升的情况下,国内天然橡胶库存将会再度上升,高企的库存压力难以得到缓解;印、马、泰三国将从4月开始实施AETS计划(泰国自5月开始实施),不过24万吨的限制总量对于天然橡胶整体供需格局影响有限。

操作建议:RU1909在11800元/吨附近逢高适量布局空单,止损位设在11950元/吨。

不确定风险:国内汽车市场超预期反弹、印马泰等主产国推出新的挺价计划、中美经贸磋商结果

一、上月行情回顾

3月国内天然橡胶期货价格未能延续2月的上涨势头,在3月4日盘中达到近期最高点后便开启了连续下跌模式,同时,天胶期货主力合约也开始从1905合约向1909合约转移,并在月末基本完成本次主力合约换月。截至2019年3月29日,上期所天然橡胶主力合约RU1909日盘收于11565元/吨,较3月1日下跌1465元/吨,跌幅达11.24%,年内涨幅全部被吐出。

图1:上期所天然橡胶RU1909合约近三个月走势

数据来源:Wind,中信建投期货

图2:国内天然橡胶现货基准价

数据来源:Wind,中信建投期货

与期货市场不同,3月国内天然橡胶现货市场走势略有分化,青岛保税区内天然橡胶现货价格在前半月基本呈震荡走势,在3月20日再度达到近期高位后价格有所回落,而山东地区天然橡胶现货价格则呈现震荡下跌态势;除云南国营标一胶外,其他品种天然橡胶3月现货均价较2月均有上涨。截至3月29日,云南国营标一胶价格为10750元/吨,近一个月均价为11320元/吨,较2月均价下跌146.67元/吨;泰国3#烟片胶价格为12600元/吨,近一个月均价为13110元/吨,较2月均价上涨106.67元/吨;越南3L胶价格为10900元/吨,近一个月均价为11385元/吨,较2月均价上涨148.33元/吨;青岛保税区泰国20#标胶价格为1420美元/吨,近一个月均价为1459.5美元/吨,较2月均价上涨52.83美元/吨;青岛保税区泰国20#复合标胶价格为1430美元/吨,近一个月均价为1468美元/吨,较2月均价上涨54.33美元/吨。

二、价格影响因素分析

1.宏观分析

1.1 美国经济增长有所放缓,美联储会议释放超预期鸽派信号

北京时间3月28日周四晚间,美国商务部发布最新数据显示,美国四季度实际GDP年化季环比终值2.2%,较初值2.6%有所回落,略不及预期值2.3%;美国四季度GDP平减指数终值1.7%,略低于预期值和初值1.8%。从全年数据来看,美国2018年经济增速为2.9%,创下三年以来新高,但略低于日博官网政府设定的3%的年度增速目标。而作为美国经济的最大组成部分,美国消费支出增速也向下修正,但通胀仍受控制,其中,美国第四季度个人消费支出(PCE)年化季环比终值为2.5%,略低于预期值2.6%,初值为2.8%;美国第四季度核心个人消费支出(PCE)物价指数年化季环比终值为1.8%,略高于预期值和前值1.7%。

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